深圳商报·读创客户端首席记者 袁静娴

2025岁首，宇树科技的H1还停留在春晚舞台上丢手绢；来到年末，众擎机器东说念主的T800已在公开视频中“暴打”独创东说念主，完成从“可看”到“可顽抗”的跃迁。

简直与这些画面同步刷新的，是另一组更具冲击力的数字：5亿元、10亿元、超3亿好意思元（约21亿元东说念主民币）……一笔笔融资不断举高行业天花板。

创投数据平台IT桔子自大，截止12月18日，2025年至少有165产品身智能企业完成303次融资，累计融资金额近370亿元，较2024年全年增长近260%。其中，86家企业在年内完成两轮及以上融资，鹿明机器东说念主、智闲居、松延能源等公司，致使在一年内完成五到六轮融资。

老本的密集脱手，秀美着具身智能正在告别“主张考证期”，进入一个以界限参加、头部鸠合庸产业化预期为特征的新阶段。

众擎机器东说念主T800与独创东说念主格斗。

创业密度与老本密度同步抬升

投中嘉川CVsource的最新统计自大，不包含上游零部件企业，寰宇已有286产品身智能公司。其中，2025年共有168家企业获取投资，融资界限达329亿元，同比暴涨291%。

尽管IT桔子与投中嘉川CVsource在统计口径与样本障翳上存在相反，但两个平台共同指向了一个明确趋势：具身智能赛说念的创业活跃度和老本密度，正在同步上行，而非此消彼长。

这并不是“钱追着少数步地跑”的容貌。投中嘉川CVsource统计自大，在286家企业中，新配置公司达53家，其中31家在配置后即获取融资。一个权臣变化是，高校系创业者正成为进军变量——清华、北大、浙大等科研体系捏续向产业端“输血”，时期从现实室走向产品的周期显着裁汰。

从空间漫衍看，具身智能公司高度鸠合在广东、北京、上海、浙江和江苏。其中，广东以71家位居寰宇第一，北京57家、上海45家、浙江36家、江苏32家。这五个省市诡计占寰宇公司数目的84%以上。

制造业基础、供应链完满度与诈欺场景丰富度，使广东成为最活跃的产业高地；而北京、上海、浙江，则依托高校与科研资源上风，捏续助长时期起源型企业。

融资弧线进入“陡峻段”

淌若将时刻轴拉长，具身智能融资的加快轨迹更为明白。阐明投中嘉川CVsource统计的数据，2022年，寰宇关系投资仅34笔，被投企业29家，融资界限31.75亿元；2023年全体仍处于低位徬徨。果然的拐点出当今2024年。投资案例数目跃升至122笔，融资界限达到84亿元，简直已毕翻倍增长。

而2025年，这条弧线进入“陡峻段”：投资案例298起，同比增长144%；被投企业168家，同比增长87%；融资界限329亿元，同比暴涨291%。

四年累计来看，具身智能赛说念共发生512笔投资，清晰融资金额超480亿元。筹商到大宗未清晰金额的案例，这一数字仍是保守估算，真实参加界限权臣更高。

头部公司不断刷新融资上限

具体看2025年的融资情况，单笔融资和累计融资记载正被屡次改写。

深圳企业自变量机器东说念主在9月完成近10亿元A+轮融资，由阿里云、国科投资领投。这家2023年底才配置的公司，两年内已完成八轮融资。12月8日，另一家深圳企业众擎机器东说念主在完成Pre-A++与A1轮累计10亿元融资后，再晓示同步完成A1+轮与A2轮融资，成为年内融资节律最快的公司之一。

自变量机器东说念主。

而果然刷新记载的，是星河通用。12月19日，该公司完成超3亿好意思元（约21亿元东说念主民币）融资，由中国出动链长基金领投，中金老本、中科院基金等连络注资，再加上6月已完成的11亿元融资，其本年累计融资额已超24亿元。

这也意味着，国内具身智能单轮融资及累计融资双记载再度刷新。据知情东说念主士泄露，星河通用最新估值已达30亿好意思元（约200亿元东说念主民币）。值得阐扬的是，这家公司配置于2023年5月，由北大90后老师王鹤带队，面前仅2岁半。

再看具身智能的另外两颗“双子星”。截止2025年8月，智元机器东说念主已累计完成11轮融资，其中2025年单年完成4轮，估值在3月已达150亿元。据多家媒体报说念，智元有计划以150亿元估值基准鼓励新一轮融资，并有计划来岁赴港上市，诡计估值为51亿至64亿好意思元。

宇树科技则在2025年6月完成C+轮融资，投后估值打破120亿元。截止面前，其已完成10次融资，上市疏通职责亦已进入本色阶段。

老本激越除外，冷想考正在出现

在融资大叫大进的同期，投资东说念主的格调并非一味乐不雅。

在一位VC掌门东说念主看来，这一幕与2016—2020年新能源智能汽车早期阶段高度相通——创业密度快速抬升，老本鸠合下注，但果然能穿越周期的公司仍是少数。

多位投资东说念主暗里判断，面前行业最大的挑战，并不在“时期阶梯是否配置”，而在于老本节律与时期周期之间的错配。具身智能波及感知、决议、引申、系统集成与工程可靠性，其迭代逻辑更接近工业产品，而非互联网软件。但部分资金仍沿用“半年看Demo、一年看爆发”的预期模子，这在客不雅上加大了创业公司的展示压力。

这种压力依然启动在行业内显现。一些公司在融资阶段被动强调“类东说念主看成”“顽抗演示”“极点场景发挥”，而果然决定营业化的舒服性、成本戒指与请托能力，却仍处于水下打磨阶段。一位永恒存眷机器东说念主产业的投资东说念主直言：“当今市集上并不缺会‘演示’的机器东说念主，缺的是能永恒舒服运行、可儿慕、能复制部署的产品。”

同期，估值分化正在加快。据统计，2025年，前10家企业占据全年融资额约40%，大额融资简直悉数鸠合在少数头部企业，中腰部步地的融资窗口显着收窄。

也有投资东说念主指示，面前的高热度并不虞味着泡沫化势必发生。具身智能的诈欺空间充足大，从制造、物流、安防到行状业，齐存在永恒需求。果然的风险在于，淌若老本过度追赶短期“爆点”，反而可能延脱时期走向锻练。

2026年要从“融得多”走向“跑得稳”

总体来看，2025年是具身智能融资史上的分水岭之年。老本界限初次系统性放量，头部企业启动拉开身位，行业从“时期考证”迈向“产业化前夕”。

不错意想，2026年，融资节律或将分化：一方面，头部企业仍将获取大额、低频但高细目性的资金撑捏；另一方面，中尾部公司将更快进入时期、请托与营业化的淘汰赛。

当老本不再只问“能不行作念”，而启动追问“能不行卖、能不行界限化”，具身智能的果然教练，才刚刚启动。

（图片起源于受访企业）

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